أدى التقلب الشديد في أسعار النفط العالمية إلى استنزاف السيولة من السوق هذا العام بوتيرة أسرع من أي وقت مضى، حيث أصبح المستثمرون حذرين بشكل متزايد من تخصيص الأموال للأصول التي أصبحت تحت رحمة منشورات وسائل التواصل الاجتماعي اليومية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب حول الحرب ضد إيران.
هناك عدة عوامل تحدد السيولة، أو درجة التوازن بين عدد المشترين وعدد البائعين، بما في ذلك حجم التداول والمراكز المفتوحة.
وبحسب رويترز، تظهر بيانات مجموعة بورصة لندن أن الفائدة المفتوحة، أو عدد عقود برنت الآجلة التي يحتفظ بها المستثمرون، انخفضت بنحو 17% هذا العام، وهو أسرع معدل انخفاض منذ عام 2009 على الأقل.
ويقول متعاملون إن نوعا من الإرهاق أصاب المستثمرين بسبب نهج ترامب في تصعيد التهديدات ضد طهران، ثم العودة بعد ساعات ليؤكد أن اتفاق السلام بات وشيكا، بالإضافة إلى صعوبة تتبع أساسيات سوق النفط على الأرض في الوقت الحاضر.
وقال أحد كبار المسؤولين التنفيذيين في أحد مكاتب التداول الرئيسية: “لقد سئم الناس من هذه الفوضى، ويريدون أن تتوقف. لا يمكنك تداول العقود الآجلة دون تكبد خسائر مستمرة في بيئة تتغير فيها الرسائل كل ساعة”.
وانخفضت أسعار النفط نحو 3% الليلة الماضية، الجمعة، إلى أدنى مستوى لها منذ شهرين تقريبا، بعد تراجع ترامب عن تهديداته بشن ضربات جديدة ضد إيران أمس الخميس، قائلا إن التوصل إلى اتفاق لإنهاء الحرب وشيك.
وسجلت العقود الآجلة لخام برنت لأقرب شهر أغسطس أدنى مستويات الفائدة المفتوحة منذ يوليو الماضي، عندما كانت أكثر نشاطا في بداية الشهر الجاري عند 534 ألفا و227 عقدا.
يصل عدد المراكز المفتوحة إلى ذروته في بداية الشهر، ثم ينخفض تدريجياً حتى انتهاء العقد والانتقال إلى الشهر التالي.
عندما تنخفض السيولة، غالبا ما يضطر المشترون والبائعون إلى قبول أسعار أعلى أو أقل بكثير مما كانت ستكون عليه لولا ذلك، وذلك بسبب ندرة الأطراف المقابلة الراغبة في إكمال الصفقة، مما يؤدي إلى زيادة تقلب الأسعار.
وهذا يزيد من المكاسب المحتملة، ولكنه يزيد أيضا من احتمالية الخسائر.
قال جيفري كوري، الرئيس السابق للسلع في بنك جولدمان ساكس، هذا الأسبوع إن السبب الحقيقي لعدم عودة أسعار النفط بشكل كبير فوق 100 دولار للبرميل في الأسابيع الأخيرة لم يكن بسبب وفرة الإمدادات، التي انخفضت بشكل كبير بسبب الإغلاق شبه الكامل لمضيق هرمز، بل ما أسماه “نفور رأس المال”.
وقال في مقال لـ”X”: “الغموض السياسي دفع النفط إلى حالة من التقلب لا يمكن استمرارها”.
وأضاف كوري، الذي يشغل منصب كبير المستشارين في شركة كارلايل لإدارة الأصول البديلة: “إن الانخفاض في المراكز المفتوحة منذ بداية عام 2026 هو الأسوأ على الإطلاق. وعلى عكس عام 2022، لا توجد صدمة في أسعار الفائدة أو عقوبات تجبر التدفقات الخارجية، إنه نفور من رأس المال”.
